Может ли что-нибудь заменить Китай в качестве драйвера спроса на нефть?

То, что нефтедобывающий мир сильно зависит от аппетитов Китая, является фактом, о чем нам время от времени напоминают. В прошлом году китайские покупатели вытащили цены на нефть из депрессивного сползения в одиночку, поскольку они запаслись дешевым товаром, чтобы заполнить резервы. Теперь эта чрезмерная связанная с падением цен и, вероятно, останется на более высоких позициях из-за Китая. Справедливости ради, не столько Китай, сколько возрождение Covid-19 в Китае резко снизило цены в начале этой недели. Контрольные показатели достигли самого низкого уровня за три недели из-за ограничений на передвижение, которые китайские власти ввели в ответ на последнюю волну инфекций. Они включали предупреждения о поездках, отмене рейсов и ограничениях в общественном транспорте и такси.

Естественно, все это скажется на спросе на нефть, и это не скажется на нем благоприятно. Некоторые считают, что паниковать и продавать нефть еще рано.

«По-прежнему существует много неопределенности в отношении того, как будет развиваться ситуация с Covid-19 в Китае и что это означает для спроса и цен на нефть», — цитирует Reuters ING Economic вчерашнюю заметку.

Тем не менее, несмотря на эту неопределенность, нефтяные трейдеры находятся на грани, и это преимущество является явным доказательством чрезмерной зависимости рынка от Китая как стабилизатора цен. К сожалению, существует мало альтернатив крупнейшему в мире импортеру нефти в качестве стабилизатора цен.

На самом деле их нет.

Индия еще больше зависит от импортной нефти, чем Китай, удовлетворяя до 80 процентов своего внутреннего спроса импортной нефтью. Это делает субконтинент важным фактором в установлении цен на нефть — в этом нет никаких сомнений. Тем не менее, в абсолютном выражении, Индия является гораздо меньшим импортером, чем Китай. В прошлом году Индия импортировала около 198 миллионов тонн сырой нефти, что составляет около 4 миллионов долларов в год. Для сравнения, в прошлом году Китай купил около 11 миллионов б/с иностранной нефти.

Справедливости ради следует отметить, что показатели импорта в Китай были рекордными, чему способствовали столь же рекордно низкие цены, но Индия импортировала больше, чем обычно, из-за низких цен, и она не могла даже приблизиться к среднесуточному значению Китая.

Небольшие азиатские экономики также зависят от импортируемой нефти, и в совокупности это можно считать фактором цен. Вот почему Азия в целом является крупнейшим ценовым движимым фактором наряду с Соединенными Штатами, которые являются крупнейшим в мире потребителем нефти. Тем не менее, в Азии — и во всем мире — Китай, вероятно, останется бесспорным лидером, когда дело доходит до движения цен.

Нефть в настоящее время торгуется ниже 70 долларов за баррель после того, как всего несколько недель назад Brent торгулась за 80 долларов. Правда, случаи Covid-19 в США сильно растут, но никаких локдаунов там не обсуждается, поэтому опасения по поводу спроса на нефть должны быть гораздо мягче. Более того, перспективы спроса на нефть в Соединенных Штатах довольно радужные, поскольку Конгресс обсуждает законопроект об инфраструктуре стоимостью 1 триллион долларов, который должен повысить спрос на нефтепродукты, по мнению аналитиков.

Перспективы китая не так радужны. Пекин в настоящее время находится в процессе борьбы с независимой нефтеперерабатывающей промышленностью, на которую приходится значительная часть общего импорта нефти. Кроме того, с ценами намного выше в этом году, чем в прошлом, и с избыточными запасами топлива, его аппетит к импорту, похоже, несколько умерился. Тем не менее, в июле Китай импортировал больше нефти, чем в июне, предполагая, что замедление импорта, которое некоторые аналитики прогнозировали на вторую половину года, может быть еще впереди.

Если или когда это замедление произойдет, оно, вероятно, будет относительно недолгим, судя по влиянию первой волны инфекций Covid-19 на китайскую экономику. Быстрый отскок — это то, в чем китайцы, похоже, эксперты, основываясь на том, что мы наблюдали в прошлом году. Это, безусловно, хорошо для цен на нефть. Это также плохо для цен, потому что даже малейшее предположение о колебаниях экономического роста Китая может упустить цены вниз в мгновение ока.