Saudi Aramco вырывает страницу из американского сланцевого сборника

• Американские производители сланца сопротивлялись призывам правительства существенно увеличить добычу, предпочитая возвращать деньги акционерам и восстанавливать свои балансы.

• Королевство Саудовская Аравия-КСА также получило призывы от правительства США увеличить добычу. KSA условно согласилась, но с относительно символическими суммами, которые не соответствуют цели правительства США по снижению цен на нефть.

• Более пристальный взгляд на их недавний отчет перед акционерами, а также на другие инвестиционные действия, которые они предприняли, кажется, позволяет выявить сходство в мышлении с американскими производителями сланца с точки зрения соблюдения ранее объявленных ограничений капитала.

Saudi Aramco (ARMCO) отчиталась о доходах за второй квартал 2022 года на этой неделе  и заставляют болтать языками огромное количество наличных денег, генерируемых в его ежедневных операциях. Чистая прибыль в размере 48,4 млрд долларов, свободный денежный поток в размере 34,6 млрд долларов за квартал и 65 млрд долларов за первое полугодие значительно превзошли показатели прошлого года в 22,6 млрд долларов и 40,9 млрд долларов за тот же период. Все это было обусловлено реализацией цены на нефть, которая превысила отметку $113,00 за баррель за квартал, превысив цены прошлого года ($67,90) примерно на 66%.

Что было примечательно и задокументировано в недавнем Wall Street Journal  В статье говорится, что бюджет распределения капитала компании на увеличение производства практически не изменился и находится на нижней границе ранее объявленного диапазона в 40–50 млрд долларов на 2022 год. Далее в статье в журнале отмечалось:

«Честно говоря, 40 миллиардов долларов — это много, намного больше, чем в 2021 году, но Aramco очень богата. В первой половине этого года компания заработала более 65 миллиардов долларов свободного денежного потока. Эти расходы также включают диверсификацию в сторону природного газа, ветра, солнца и голубого водорода. И хотя дисциплина капитала похвальна, конечно, если руководство действительно считает, что спрос на нефть будет расти в следующем десятилетии, оно должно, по крайней мере, ускорить планы по расширению своих максимальных устойчивых нефтяных мощностей до 13,0 млн баррелей в день, которые в настоящее время установлены на 2027 год».

Если мировоззрение Саудовской Аравии, похоже, отличается от их нефтедобывающих собратьев на другой стороне планеты, так это то, что нужно делать с избыточными деньгами, которые сейчас реализуются. В то время как производители сланца в США рушатся богатством  на своих акционеров в форме выкупа акций и специальных дивидендов, KSA-94% владелец ARAMCO сосредоточился на погашении долга и диверсификации своего энергетического портфеля. В некотором смысле имитируя действия крупных производителей нефти, таких как ExxonMobil, (NYSE:XOM), Chevron (NYSE:CVX) и BP (NYSE:BP), углубляясь в альтернативные формы энергии. 

Супермажоры, уставшие от того, что их бьют дубинками климатические паникеры, и полностью купившиеся на Парижском соглашении  Чистый ноль к 2030 году отвлекает капитал от устаревших источников к более чистым формам энергии, которые повышают их оценки ESG. Автор,  Конец безумия, связанного с ископаемым топливом , Терри Этам резюмировал их бедственное положение в статье, опубликованной в отчете Банка Англии  обсуждение грядущего разрыва между спросом и предложением,

«Продюсеры мало чем могут помочь. Их «инвентарь» — запасы нефти и газа — пользуется невероятно высоким спросом и взвинчивается в цене. Что могло бы помочь облегчить эту ситуацию, так это найти и развить больше резервов, но мировая культурная элита, группа, которая доминирует в западных политических школах, «научно» связала любое погодное явление — вообще что угодно — с изменением климата, которое связано к «сжиганию ископаемого топлива», что, следовательно, плохо, и простое предположение об увеличении производства неприемлемо».

В связи с этим супермайоры в одних случаях «очищали» свои портфели и начинали переводить их в другие. Здесь они расходятся с саудовцами, которые намерены преодолеть разрыв между нефтью и зеленой энергией в обозримом будущем.

Несмотря на публично заявленное генеральным директором Aramco Амином Нассером мнение о том, что спрос на нефть будет расти до конца этого десятилетия, KSA, похоже, не торопится ускорять график достижения верхнего порога в 13 мм баррелей в день, установленного на 2027 год. Вместо этого, KSA приступило к амбициозному десятилетнему стремлению диверсифицировать свою экономику, отказавшись от исключительной зависимости от нефти и газа, выбрав многоаспектный подход, включающий водород, ветер и солнечную энергию. 

Одной из областей, на которой они сосредоточили свои усилия, является производство водорода-H2. Статья Financial Times-FT  отмечает, что саудовцы планируют доминировать в производстве H2 через несколько лет. Благодаря обильным запасам газа недалеко от города Неом завод Blue-H2 строится с капиталом в 110 миллиардов долларов. Планируется, что этот завод ежедневно будет получать 2,2 миллиарда кубических футов газа из сверхгигантского газового месторождения Джафурра для переработки Blue H2. Ожидается, что он будет введен в эксплуатацию в 2026 году.

Еще один масштабный водородный проект будет производить Green H-2, мощность которого будет обеспечивать ветряная электростанция с 99 турбинами. SP Global обсуждает это в статье  с акцентом на  Проект экологически чистого водорода Acwa Power мощностью 240 тыс. т/т в год, который будет производить 1,2 млн т аммиака. Ожидается, что его производство начнется в 2026 году.

Наконец, считается, что солнечная энергия имеет неограниченный потенциал в Королевстве. Это логично, ведь солнце здесь ярко светит более 300 дней в году. Соответственно, KSA реализует ряд новых проектов по строительству солнечных ферм. Суверенный фонд благосостояния королевства только в этом году предоставил две награды IPP общей мощностью 1 ГВт. Одна досталась Acwa Power для фермы мощностью 700 МВт в Аль-Рассе, а вторая ферма меньшего размера, 300 МВт, в Сааде. Королевство поставило цель установить 54 ГВт солнечной генерации к 2030 году.

Солнечная энергия также находит промышленное применение в качестве комплекса Glass Point  принимает форму. Этот проект мощностью 1,5 ГВт, самая большая солнечная ферма в мире, будет питать алюминиевый завод, предназначенный для использования солнечных зеркал на заполненных водой трубах для производства солнечного пара. Это позволит ежегодно экономить около 600 тыс. тонн углерода. 

Ваш вынос

Из решений, которые KSA принимает о выделении капитала на возобновляемые формы энергии, достаточно ясно, что их ноги твердо стоят в обоих лагерях. Режим более высоких цен, установившийся на рынке нефти с 2021 года, предоставил денежные средства для финансирования обсуждаемых нами проектов, которые подпитывают «Видение Саудовской Аравии 2030»   Saudi Vision 2030  инициатива.

В то же время, как и их сланцевые коллеги в США, они привержены упорядоченной разработке своих старых запасов нефти таким образом, чтобы сохранить ценность как можно дальше в будущем. Это просто хорошее управление.

Это означает, что, несмотря на призывы мировых лидеров, в том числе президента США, добывать больше нефти по более низким ценам, производители нефти в США и Саудовской Аравии, по-видимому, полны решимости удерживать линию капитальных расходов. Это приведет к тому, что поставки будут ограничены, а цены будут выше, чем они были бы в противном случае.