Трейдеры готовятся к большой волатильности нефтяного рынка этим летом

После периода относительной стабильности на нефтяном рынке, когда американский эталон нефти WTI торговался выше 70 долларов за баррель более месяца, трейдеры теперь готовятся к дикой поездке до конца лета.

Трейдеры на рынке опционов на сырую нефть ожидают, что волатильность резко возрастет в ближайшие недели и еще больше хеджируют от дальнейшего снижения цен, показали данные, собранные The Wall Street Journal. Повышенная осторожность говорит о том, что участники рынка взвешивают перспективу роста поставок нефти из ОПЕК+ в ближайшие месяцы на фоне опасений по поводу потенциального торможения восстановления мирового спроса на нефть на фоне всплеска случаев COVID во многих странах.   

Участники рынка пришли к пониманию, что отскок спроса на нефть этим летом не приведет к снижению цен на нефть до $100 за баррель и что вспышки в вирусных случаях тут и там неизбежно ударят по настроениям рынка.

«Это будет намного более турбулентно, чем люди ожидали», — сказал Журналу Марван Юнес, главный инвестиционный директор хедж-фонда Massar Capital Management, ориентированного на сырьевые товары.

В начале этой недели на нефтяном рынке действительно было турбулентно.

ОПЕК+ наконец-то объявила в воскресенье о сделке о том, как она облегчит сокращение добычи. Но в понедельник рынок сосредоточился на опасениях восстановления спроса на фоне всплеска инфекций вариантов Delta в более широкой распродаже на фондовых рынках и в целом не склонного к риску подхода к торговле. Неприятие риска ударило по нефти и подняло доллар США. Укрепление доллара дополнительно повлияло на цены на нефть в понедельник. 

В результате цены на нефть WTI упали на 7 процентов,что стало самым большимоднодневным убытком в этом году и крупнейшим таким убытком с сентября 2020 года. Рынок начал беспокоиться о том, что рост инфекций delta variant будет означать для экономики и восстановления спроса на нефть. Если страны, особенно в Азии, где уровень вакцинации, как правило, ниже, снова введут ограничения на мобильность, это снизит спрос на топливо. 

Таким образом, волатильность на нефтяном рынке снова подскочила, а показатель подразумеваемой волатильности в течение следующего месяца, основанный на ценах опционных контрактов, подскочил до 41,2 процента в понедельник, согласно данным QuikStrike, цитируемым журналом.

Конечно, мало кто из участников рынка ожидает повторения апрельской волатильности 2020 года, когда цены на нефть в США на сутки стали отрицательными. ОПЕК+ позаботилась об этом, закрепив сделку— даже если это заняло две недели — чтобы заверить рынок в том, что в ближайшее время не будет новой ценовой войны.

Тем не менее, трейдеры больше хеджируют от падения цен на нефть с помощью так называемой стратегии разворота риска, чтобы защитить свои бычьи колл-опционы медвежьими опционами пут, показали данные QuikStrike, цитируемые WSJ.

Рынок и большинство аналитиков в целом считают, что соглашение ОПЕК+ конструктивно для цен на нефть, поскольку оно устраняет возможность — даже если она была отдаленной — возобновления ценовой войны. Но участники продолжают настраиваться на медвежьи новости в период летнего затишья, что при более низкой ликвидности приводит к более высокой волатильности на рынках.

Соглашение ОПЕК+ «обеспечило большую определенность для рынка, и поэтому в теории должно снизить волатильность. Тем не менее, очевидно, что на этой неделе проблемы с макро и спросом затмили развитие предложения», - заявили стратеги ING Уоррен Паттерсон и Вэнью Яо рано утром в среду.

Всплеск варианта Delta во многих странах, в том числе в странах с высоким уровнем вакцинации, таких как Соединенные Штаты и Великобритания, и волнения, которые он вызвал на всех мировых рынках в понедельник, подчеркивают проблемы, с которыми сталкиваются трейдеры, делая ставки на нефть сейчас.

Многие аналитики считают, что цены на нефть вернутся к более чем 70 долларам, а Goldman Sachs даже ожидает нефть за 80 долларов,но трейдеры нефтяных опционов готовятся к еще большей волатильности и диким колебаниям цен впереди.