Импорт сырой нефти в Китай замедлится до конца 2025 года из-за отсутствия закупок SPR

Импорт сырой нефти в Китай до конца 2025 года, по всей видимости, продолжит снижаться по сравнению с почти двухлетним максимумом, достигнутым в июне, учитывая ограниченную доступность квот на импорт сырой нефти и слабый экономический рост, хотя потенциальное увеличение закупок для стратегических нефтяных резервов может удержать его на текущем уровне или близком к нему, приближающемся к 11,3 млн баррелей в сутки.

Ни правительство, ни операторы SPR не подтвердили никаких планов по увеличению закупок SPR, но на рынке в последнее время все чаще говорят о планах по наращиванию запасов на оставшуюся часть года и в следующем году.

По некоторым оценкам, за вторую половину 2025 года и первый квартал 2026 года стратегические резервы будут увеличены на 100 миллионов баррелей.

Китай прекратил предоставлять статистику по запасам SPR, поскольку последние данные показали, что на конец 2017 года они составляли 276,6 млн баррелей. Однако, по данным Ursa Space, в прошлом месяце запасы SPR практически не изменились по сравнению с прошлым годом и составили около 212 млн баррелей.

Между тем, по данным Ursa Space, коммерческие запасы в июле достигли исторического максимума в 997,3 млн баррелей, увеличившись на 95 млн баррелей по сравнению с 902 млн баррелей в том же месяце прошлого года.

Общие запасы в июле составили 1,21 млрд баррелей, что является историческим максимумом, поскольку большая часть растущего импорта сырой нефти в Китай в январе-июле была направлена в коммерческие хранилища.

По данным, опубликованным Главным таможенным управлением Китая 7 августа, крупнейший потребитель нефти в Азии импортировал 11,29 млн баррелей сырой нефти в январе-июле, что на 3,2% или 355 000 баррелей в сутки больше, чем относительно низкий показатель в 10,94 млн баррелей в сутки за аналогичный период 2024 года.

Однако после сокращения импорта сырой нефти на 8,4% в месячном исчислении до 11,16 млн баррелей в сутки в июле по сравнению с 22-месячным максимумом в июне, источники на рынке сообщили, что запасы сырой нефти в Китае начали сокращаться в августе.

Данные Kpler показали, что запасы сырой нефти в стране в августе сократились примерно на 7,83 млн баррелей по сравнению с рекордным максимумом, достигнутым в июле.

Ограниченные квоты

Мэнби Яо, главный аналитик S&P Global Commodity Insights, прогнозирует, что без наращивания запасов SPR импорт сырой нефти в Китай замедлится до примерно 11,05 млн баррелей в сутки в период с августа по декабрь, снизившись с 11,23 млн баррелей в сутки за аналогичный период 2024 года.

Она в первую очередь объяснила это сокращение ограниченным наличием импортных квот в секторе независимой нефтепереработки, в то время как государственные нефтеперерабатывающие заводы поддерживают низкие запасы сырья для работы.

По данным Platts, независимые нефтеперерабатывающие заводы страны импортировали около 4,03 млн баррелей сырой нефти в сутки за первые семь месяцев, что примерно на 721 000 баррелей в сутки больше, чем 3,31 млн баррелей в сутки за аналогичный период 2024 года.

В отличие от государственных предприятий, на которые не распространяется контроль за импортом сырой нефти, поставки на независимые нефтеперерабатывающие заводы ограничены квотами.

По состоянию на 7 августа их оставшиеся квоты составляли 173,34 млн метрических тонн или 3,48 млн баррелей в сутки на 2025 год, без учета квот в размере 17,12 млн метрических тонн, выделенных обанкротившимся НПЗ в рамках ChemChina.

Таким образом, по данным Platts, доступная квота на август и далее составила 2,72 млн баррелей в сутки, что на 32,7% ниже среднего объема импорта за первые семь месяцев года.

«В этом случае независимые НПЗ, скорее всего, будут полагаться на запасы», — сказал аналитик из Пекина.

Однако если закупки SPR действительно начнутся в ближайшие кварталы, это может удержать импорт на уровне или близком к уровню первой половины года.

«Однако закупки для SPR по-прежнему будут поддерживать импорт на уровне 11,3 млн баррелей в день до конца 2025 года, даже несмотря на то, что коммерческое пополнение запасов замедлится после масштабного прироста во втором квартале 2025 года», — сказал лондонский аналитик.

Китай наращивает общую емкость хранилищ. С учетом коммерческих и SPR, к концу 2024 года он достиг 320 млн куб. м (2,03 млрд баррелей), увеличившись на 13,03 млн куб. м в годовом исчислении, согласно источникам на рынке.

По их оценкам, в 2025–2026 годах будет построено около 160 млн куб. м газа, большая часть которого будет сосредоточена в провинциях и регионах вдоль побережья, прежде всего в Шаньдуне, Фуцзяне, Гуандуне, Чжэцзяне и Тяньцзине.

Экономика снизит спрос на нефть

Между тем экономические перспективы Китая по-прежнему остаются непростыми, что снижает спрос на нефть в стране, в то время как потребление транспортного топлива продолжает снижаться по мере ускорения перехода на электромобили.

Аналитики Commodity Insights ожидают, что рост ВВП Китая во второй половине года замедлится с 5,3% в первом полугодии из-за сокращения внутреннего стимулирования и влияния торгового конфликта с США.

Прогнозируется, что импорт сырой нефти увеличится на 170 000 баррелей в сутки в 2025 году по сравнению с предыдущим годом, восстановившись после спада на 235 000 баррелей в сутки в 2024 году, при этом основная поддержка будет обеспечена вводом в эксплуатацию новых нефтеперерабатывающих мощностей.