Глобальный дефицит нефти неизбежен

• ▶ В то время как нефтегазовые компании оказываются под давлением, чтобы сократить добычу, жажда новых поставок в мире только растет.

• ▶Без значительного всплеска инвестиций спрос на нефть и газ превзойдет предложение в не столь отдаленном будущем.

• ▶Эт разрыв между политическим стремлением к меньшему объему ископаемого топлива и глобальным голодом по ископаемому топливу может привести к тому, что цена на нефть достигнет 100 долларов.

Хронический недоинвестирование в новые поставки нефти после кризиса 2015 года и давление на нефтегазовые компании, чтобы обуздать выбросы и даже «держать их в земле», вероятно, приведут к пику мировой добычи нефти раньше, чем ожидалось ранее, говорят аналитики.

Это было бы долгожданным событием для сторонников зеленой энергетики, чистых нулевых повесток дня и планеты, если бы не один простой факт: спрос на нефть восстанавливается после спада, вызванного пандемией, и установит новый среднегодовой рекорд уже в следующем году.

Энергетический переход и различные правительственные планы по чистым нулевым выбросам побудили аналитиков прогнозировать, что пик спроса на нефть произойдет раньше, чем ожидалось всего несколько лет назад. Однако, поскольку текущие инвестиционные тенденции в нефтегазовой области стоят, мировое предложение нефти может достичь пика раньше, чем мировой спрос на нефть, что откроет разрыв в предложении, который приведет к повышенной волатильности на нефтяном рынке со всплесками цен и, возможно, структурно более высоким ценам на нефть к середине этого десятилетия и далее.

Предложение может достичь пика до спроса

«При нынешних тенденциях мировое предложение нефти, вероятно, достигнет пика даже раньше, чем спрос», — написал исследовательский отдел Morgan Stanley в заметке на этой неделе, которую опубликовало Reuters.

«Планета устанавливает границы по количеству углерода, который может безопасно выбрасываться. Поэтому потребление нефти должно достичь пика», — считают аналитики Morgan Stanley.

Проблема с миром заключается в том, что потребление нефти - принятие желаемого за действительное, давление инвесторов и все такое - не достигает пика. По большинству оценок, он также не достигнет пика до конца этого десятилетия.

ОПЕК ожидает, что мировой спрос на нефть продолжит расти в середине 2030-х годов до 108 миллионов баррелей в сутки, после чего он будет плато до 2045 года, согласно последнему годовому прогнозу картеля.

Некоторые другие аналитики ожидают пиковый спрос в какой-то момент в конце 2020-х годов.

Инвестиции в новое предложение, однако, сильно отстают от роста мирового спроса на нефть.

Спрос снова растет после кризиса COVID 2020 года, и, вопреки некоторым ожиданиям начала 2020 года, что мировое потребление нефти никогда не вернется к допандемическому уровню, спрос в настоящее время находится всего в нескольких месяцах от достижения и превышения этих уровней.

Дефицит предложения надвигается всего за несколько лет

Поставки, с другой стороны, выглядят ограниченными за пределами горизонта сделки ОПЕК+.

Новые инвестиции в прошлом году упали до полуторадесятилетнего минимума. В прошлом году глобальные инвестиции в разведку и добычу упали до 15-летнего минимума в 350 миллиардов долларов, согласно оценкам Wood Mackenzie в начале этого года.

Ожидается, что инвестиции не будут существенно набирать обороты в этом году, несмотря на нефть в 80 долларов. Это связано с тем, что супергитарные компании придерживаются дисциплины капитала и обещают цели по чистым нулевым выбросам, часть которых некоторые из них планируют достичь, ограничив инвестиции и разработки в непрофильных малорентабельных новых нефтяных проектах.

Американский сланец, со своей стороны, на этот раз не спешит «забвение», как сказал Гарольд Хамм в 2017 году, поскольку американские производители стремятся, наконец, вознаградить акционеров после многих лет вспашки денежных потоков в бурение и погони за ростом добычи.

Учитывая, что спрос на нефть все еще будет расти, по крайней мере, в течение еще нескольких лет, недостаточные инвестиции в новое предложение будут серьезной проблемой в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Несмотря на энергетический переход, спрос не просто исчезнет, и в ближайшие годы потребуется новое предложение, чтобы заменить снижающееся производство и запасы.

По данным ОПЕК, нефтяная промышленность будет нуждаться в огромных инвестициях в течение следующих 25 лет, чтобы удовлетворить спрос. По словам ОПЕК, к 2045 году отрасли потребуются совокупные долгосрочные инвестиции в добычу, переработку и переработку нефти в размере 11,8 триллиона долларов.

Патрик Пуянне, исполнительный директор французской TotalEnergies, заявил на Форуме энергетической разведки в этом месяце, что цены на нефть «взлетят до крыши» к 2030 году, если отрасль прекратит инвестиции в новые поставки, как предполагают некоторые сценарии чистого нуля к 2050 году. «Если мы перестанем инвестировать в 2020 году, мы оставим все эти ресурсы в земле... и тогда цена взлетит до крыши. И даже в развитых странах это будет большой проблемой», - сказал Пуянне.

Нефть за $100 больше не является возмутительным прогнозом

Трехзначная цена на нефть больше не является возмутительным прогнозом, как это было бы в начале 2020 года.

Франсиско Бланш, глобальный руководитель исследований сырьевых товаров и деривативов в Bank of America, ожидает, что нефть достигнет 100 долларов к сентябрю 2022 года или даже раньше, если эта зима будет намного холоднее, чем ожидалось.

Спрос возвращается, в то время как мы наблюдаем серьезный дефицит инвестиций в предложение за последние 18 месяцев, сказал Бланш Bloomberg в конце сентября.

«Проблема недостаточных инвестиций не может быть решена легко, и в то же время у нас растет спрос», - сказал он.

«Мы переходим в смирительную рубашку для энергии, мы не хотим использовать уголь, мы хотим использовать все меньше и меньше газа, мы хотим отойти от нефти», — сказал Бланш Bloomberg.

В то время как нефть вряд ли будет сидеть на трехзначных цифрах в течение длительного периода времени, недостаточные инвестиции стали «многолетней проблемой» для отрасли, отметил Бланш.

Даже если нефть не останется на уровне 100 долларов за баррель, кризис предложения в будущем, тем не менее, приведет к росту цен на нефть и неустойчивым скачкам цен. Не только климатические активисты хотят прекратить инвестиции в новое предложение, отрасль и мир не могут себе этого позволить, потому что спрос на нефть продолжает расти.