Нефтяные рынки столкнутся с кризисом предложения до пика спроса

2020 год стал переломным моментом для сектора ископаемого топлива. Столкнувшись с глобальной пандемией, серьезными потрясениями спроса и переходом к возобновляемым источникам энергии, эксперты предупредили, что почти 900 миллиардов долларов резервов - или около одной трети стоимости крупных нефтегазовых компаний - рискуют стать бесполезными.

Большая нефть, как представляется, в основном смирился с этой судьбой.

В прошлом году британский нефтяной гигант BP Plc. (NYSE:BP) направил ударные волны через нефтегазовый сектор после того, как он объявил, что мир уже прошел пик спроса на нефть. В энергетическом прогнозе компании на 2020 год. Исполнительный директор Бернард Луни пообещал, что BP увеличит свои расходы на возобновляемые источники энергии в двадцать раз до $5 млрд в год к 2030 году и "... не входить в какие-либо новые страны для разведки нефти игаза ".

BP-компания, которая удвоила свою агрессивную стратегию бурения сразу после исторического Соглашения ООН об изменении климата 2015 года , наконец-то, по-видимому, бросила полотенце, сказав: «. озабоченность по поводу выбросов углекислого газа и изменения климата означает, что все более маловероятно, что мировые запасы нефти когда-либо будут исчерпаны " BP объявила об одном из крупнейших списаний активов любого нефтяного майора после сокращения до $17,5 млрд от стоимости своих активов и признала, что она «ожидает, что пандемия ускорит переход от ископаемоготоплива».

Это рефрен, который был разделен несколькими руководителями нефти, с Royal Dutch Shell (NYSE:RDS. A) Генеральный директор Бен ван Beurden заявив, что мы уже прошли пик спроса на нефть.

Подавляющее большинство нефтегазовых компаний, включая супермажоров, таких как ExxonMobil (NYSE:XOM), Chevron Inc. (NYSE:CVX), объявила о глубоком сокращении расходов в 2020 году, при этом сокращение Капзатрат превысило $85 млрд.

Тем не менее, иронический поворот судьбы может означать, что вместо огромных запасов нефти и газа, остающихся глубоко в земле, мир вполне может выбежать из этих товаров в нашей жизни.

Действительно, углубляясь в глобальные перспективы нефти и газа, можно предположить, что это пик предложения нефти, а не пиковый спрос на нефть, что, вероятно, начнет доминировать заголовки, как годы ролл на.

Пиковый спрос на нефть

Пиковый спрос на нефть

Когда многие аналитики говорят о Пик нефти, они, как правило, ссылаясь на тот момент времени, когда мировой спрос на нефть вступит в фазу терминала и необратимого снижения.

По данным BP, этот момент уже пришел и ушел, с спросом на нефть планируется упасть, по крайней мере 10% в текущем десятилетии и на столько, сколько 50% в течение ближайших двух. BP отмечает, что исторически спрос на энергию неуклонно растет в тандеме с глобальным экономическим ростом, за редким исключением; однако кризис COVID-19 и усиление климатических мер, возможно, навсегда изменили эту книгу.

BP смояла 3 возможных сценария будущего глобального спроса на топливо и электроэнергию: Business as Usual, Rapid Transition и Net Noero. Вот кикер: BP говорит, что даже при самом оптимистичном сценарии, где энергетическая политика продолжает развиваться в значительной степени темпами сегодня (Бизнес как обычно) спрос на нефть будет по-прежнему страдают снижение - только на более поздний срок и более медленными темпами по сравнению с двумя другими сценариями.

Нефтяные быки, однако, могут утешиться тем, что по сценарию Business-as-Usual BP видит, что спрос на нефть остается на уровне 2018 года в 97-98 млн баррелей в сутки до 2030 года, а затем до 94 млн баррелей в сутки в 2040 году и в конечном итоге до 89 млн баррелей в сутки через три десятилетия. Это потеря спроса менее чем на 1% в год до 2050 года.

Тем не менее, все может выглядеть совсем по-другому в рамках двух других сценариев, которые влечет за собой агрессивную политику правительства, направленную на достижение статуса чистого нуля к 2050 году, а также цены на углерод и другие меры, направленные на ограничение глобального потепления.

Согласно сценарию быстрого перехода (умеренно агрессивный), BP видит падение спроса на нефть на 10% к 2030 году и почти на 15% в Net нулевой (наиболее агрессивный).

Другими словами, снижение спроса на нефть неизбежно будет катастрофическим для отрасли в течение следующего десятилетия при любом другом сценарии, кроме «Бизнес как обычно».

К счастью, это сценарий, который, вероятно, будет доминировать в течение следующего десятилетия.

Дэвид Блэкмон (David Blackmon), независимый энергетический аналитик/консультант из Техаса, сказал Forbes, что многие аналитики скептически относятся к мрачным прогнозам BP. Действительно, Блэкмон говорит, что сценарий "Бизнес как обычно" представляется наиболее вероятным путем на данный момент, учитывая время, которое может потребоваться мировой экономике, чтобы оправиться от Covid-19, а также триллионы долларов, которые потребуются для осуществления двух других случаев.

Кроме того, важно отметить, что BP сделала эти прогнозы до того, как вакцины Covid-19 вступили в бой. Поскольку такие страны, как Соединенные Штаты, успешно внедряют программы вакцинации и даже начали возобновлять свою экономику, перспективы развития мировой нефтегазовой отрасли значительно улучшились.

Пик предложения нефти

Хотя менее часто обсуждается серьезно, Пик поставок нефти остается явной возможностью в течение ближайших нескольких лет.

В прошлом теории «пиковой нефти» в основном оказались ошибочными главным образом потому, что их сторонники неизменно недооценивали есторичность еще не обнаруженных ресурсов. В последние годы теория «пиковой нефти» на стороне спроса всегда удавалось переоценить способность возобновляемых источников энергии и электромобилей вытеснять ископаемое топливо.

Тогда, конечно, мало кто мог бы предсказал взрывной рост сланцевой нефти в США, который добавил 13 миллионов баррелей в день к мировому снабжению всего с 1-2 миллионов б/д всего за десятилетие.

Парадоксально, что сланцевый кризис, скорее всего, будет отвечать за запуск пикового предложения нефти.

В отличной оп / эд, вице-председатель IHS Markit Дэн Ергин отмечает, что это почти неизбежно, что сланцевое производство будет идти в обратном направлении и снижение благодаря резкому сокращению инвестиций и только позже восстановить медленными темпами. Сланцевые нефтяные скважины снижаются на исключительно быстром зажиме и поэтому требуют постоянного бурения для пополнения потерянного предложения.

Действительно, норвежская энергетическая консалтинговая компания Rystad Energy недавно предупредила, что «Большая нефть» может увидеть, что ее доказанные запасы выходят менее чем за 15 лет, из-за того, что объемы производства не полностью заменяются новыми открытиями.

По данным Rystad, доказанные запасы нефти и газа так называемыми крупными нефтяными компаниями, а именно ExxonMobil, BP Plc., Shell, Chevron, Total (NYSE:TOT) и Eni S.p.A, падают, так как объемы добычи не полностью заменяются новыми открытиями.

Сокращение резервов

Массивные обесценения сборов увидел Big Oil доказанных запасов падение на 13 миллиардов боэ, хорошо для 15% от его уровня запасов в земле, в прошлом году. Rystad теперь говорит, что оставшиеся запасы будут работать менее чем за 15 лет, если Big Oil делает больше коммерческих открытий быстро.

Главный виновник: быстрое сокращение инвестиций в геологоразведку.

Глобальные нефтегазовые компании сократили свои капзатраты на ошеломляющие 34% в 2020 году, в ответ на сокращение спроса и устали инвесторов от постоянно низкой доходности сектора.

Тенденция не показывает никаких признаков умеренности: первый квартал открытия составили 1,2 миллиарда боэ, самый низкий за 7 лет с успешными дикими кошками только уступая скромные размеры находки в соответствии с Rystad.

ExxonMobil, чьи доказанные запасы сократились на 7 млрд бое в 2020 году, или на 30%, по сравнению с уровнем 2019 года, пострадала больше всего после значительного сокращения запасов канадских нефтеносных песков и сланцевого газа в США.

Shell, тем временем, видела, что ее доказанные запасы упали на 20% до 9 млрд бое в прошлом году; Chevron потерял 2 миллиарда бое доказанных запасов из-за обесценения обвинения в то время как BP потеряла 1 бое. Только Total и Eni избежали сокращения доказанных запасов за последнее десятилетие.

Климатическая активность

Тем не менее, изменения в политике администрации Байдена, а также лихорадка шаг климата активности, скорее всего, сделать это действительно трудно для Big Oil, чтобы вернуться к своей триггер-счастливых буровых дней.

В первые три месяца своего работы Джо Байден вернулся к Парижскому соглашению по климату, протувал спорный нефтепровод, приостановил аренду ископаемого топлива на государственных землях, предложил беспрецедентные инвестиции в чистую энергию и начал обороты многих нормативных откатов своего предшественника.

В виртуальном саммите климата с 41 мировых лидеров в прошлом месяце, президент Джо Байден обнародовал амбициозный 10-летний климатический план, который предложил сократить выбросы парниковых газов в США на 50-52% к 2030 году. Это почти в два раза превышает обязательства США по сокращению на 26-28% при администрации Обамы после Парижского соглашения 2015 года.

Байден даже предложил налог на выбросы углерода, хотя он был явно отсутствует в своей последней политике в области климата.

Между тем, крупнейший в мире управляющий активами BlackRock, был удвоение вниз на нефть и газ изъятий.

Еще в 2019 году BlackRock заявила о намерении увеличить свои инвестиции в ESG (Экологическая, Социальная и Еная) более чем в десять раз с $90 млрд до триллиона долларов в течение десятилетия.

Но теперь фирма выталкивает goalposts на действиях климата и хочет компании, которые он инвестирует в раскрывать, как они планируют достичь чистой нулевой экономики, которую он определил как устранение чистых выбросов парниковых газов к 2050 году. BlackRock планирует поставить нефтегазовых компаний под зажимы путем создания "температурного выравнивания метрики" для своих государственных фондов акций и облигаций с явными целями выравнивания температуры, в том числе продукты, выровненные в нетто-нулевой путь.

Климатические активисты, в том числе Сьерра-клуб, были бомбардировки BlackRock и Vanguard с призывами и электронными письмами призывая их голосовать против Exxon Mobil генеральный директор Даррен Вудс, заявив, Exxon борту "нуждается в капитальном ремонте", чтобы лучше управлять климатическими рисками и направлять компанию к низкоуглеродного будущего.

Бизнес необычный

Во время конференции по энергетике CERAWeek в прошлом месяце стало совершенно ясно, что Big Oil хочет сосредоточиться не столько на сокращении добычи нефти и газа, сколько на смягчении последствий выбросов углекислого газа и парниковых газов.

По словам генерального директора Exxon Mobil Даррена Вудса и Occidental Petroleum's (NYSE:OXY) Вики Холлуб, сокращение выбросов углекислого газа из ископаемого топлива, а не фактическое использование ископаемого топлива, предлагает лучший способ борьбы с изменением климата.

Интересно, что оба директора подчеркнули, что мир по-прежнему нуждается в нефти и газе, и правительства должны сосредоточиться на смягчении глобального потепления с помощью таких технологий, как улавливание и хранение углерода (CCS), а не нападения на ископаемое топливо.

Тем не менее, даже самый большой хардлайнер из всех, Exxon Mobil, заметно изменил свою мелодию всего несколько лет назад.

Во время Дня инвестора 2021 года генеральный директор Даррен Вудс изложил стратегию энергетического перехода компании, включая планы по росту производства и увеличению денежных потоков в попытке поддержать растущие дивиденды. Exxon показала, что она планирует провести производство плоским с 2020 уровней до 2025 года на 3,7 млн бое / день, хорошо для 26% сократить от 5M бое / день оценка на 2025 год он выпустил всего год назад.

Другими словами, это будет очень трудно для Big Oil продолжать бизнес, как обычно, несмотря на восстановление цен на нефть, а это означает, что перспективы крупного кризиса поставок нефти остается очень реальным.