Высокие цены на нефть угрожают восстановлению мировой экономики

Поскольку цены на нефть превысили 70 долларов за баррель в начале этого года, аналитики, экономисты и центральные банки беспокоятся о том, может ли более высокие цены на нефть нарушить импульс восстановления мировой экономики после пандемии.

Большинство экспертов утверждают, что инфляционное давление, несомненно, растет в развивающихся странах, которые более чувствительны, чем развитые рынки, к росту цен на нефть. Цены на топливо и продовольствие, как правило, составляют больше потребительских расходов в странах с развивающейся экономикой, поэтому они наносят им больший ущерб, чем зрелым рынкам, когда цены на нефть растут. Проблемы инфляции также начали появляться в Соединенных Штатах и других развитых странах.

Тем не менее, большинство аналитиков считают, что цены на нефть, которые в настоящее время составляют около 75 долларов за баррель, не так высоки, чтобы серьезно замедлить экономический рост, особенно в США и Европе. В этих областях на услуги приходится значительная и растущая доля валового внутреннего продукта, а стоимость нефти как доля ВВП по-прежнему ниже долгосрочного среднего показателя. 

Цены на нефть еще не достигли точки, когда они могут сорвать экономический отскок на развитых рынках, сообщили экономисты и аналитики The Wall Street Journal на прошлой неделе.

В глобальном масштабе стоимость нефти как доля ВВП, также известная как нефтяное бремя, вырастет в этом году из-за более высоких цен на нефть, но она все равно останется ниже долгосрочных средних показателей, согласно оценкам Morgan Stanley, цитируемым журналом.

В 2021 году нефтяное бремя увеличится до 2,8 процента мирового ВВП, если цены в среднем будут 75 долларов за баррель. Но даже эта более высокая нагрузка, чем в предыдущие годы, будет ниже, чем долгосрочный средний показатель в 3,2 процента, говорится в сообщении инвестиционного банка.

Нефть должна была бы в среднем на 10 долларов за баррель выше — на 85 долларов — для того, чтобы так называемое нефтяное бремя достигло долгосрочного среднего уровня, цитирует journal отчет Morgan Stanley в начале этого года.  

Текущие экономические прогнозы для развитых стран показывают, что ралли цен на нефть в этом году не станет значительным ударом по восстановлению роста после пандемии.

Только на прошлой неделе Европейская комиссия (ЕК) повысила свой краткосрочный прогноз экономического роста для Европейского союза и еврозоны, ожидая, что экономика расширится на 4,8 процента в 2021 году и на 4,5 процента в 2022 году. Последние прогнозы в промежуточном экономическом прогнозе на лето 2021 года на 0,6 и 0,5 процентных пункта выше для ЕС и еврозоны соответственно, чем в весеннем прогнозе, сделанном всего квартал назад. 

Тем не менее, Комиссия ожидает, что рост цен на энергоносители и сырьевые товары будет оказывать повышательное давление на инфляцию в этом году, наряду с узкими местами в производстве и нехваткой некоторых сырьевых материалов.

Тем не менее, сдерживаемый потребительский спрос в развитых странах, в основном в Соединенных Штатах и Европе, будет поддерживать экономический отскок и компенсировать, по крайней мере, на данный момент, растущее нефтяное бремя, говорят аналитики.

В Европе и Соединенных Штатах давление более высоких цен на нефть на экономический рост «невелико в контексте очень сильного роста, ожидаемого по мере их выхода из кризиса Covid», отмечают Маева Кузен и Зиад Дауд из Bloomberg Economics. 

Это не только потому, что текущие прогнозы видят сильный отскок в развитых странах, но и потому, что теперь требуется меньше нефти для производства доллара ВВП в зрелых экономиках, где доля сектора услуг растет.

Ожидается, что рост цен на нефть окажет небольшое влияние на общий экономический рост и перспективы развитых стран, чем несколько десятилетий назад. Но более высокие цены, безусловно, являются сложной задачей для развивающихся стран, особенно тех, которые сильно зависят от импорта нефти, таких как Индия. Инфляционное давление там сильнее, и аналитики рассматривают нефть за 80 долларов как красную линию, за которой начинается разрушение спроса на нефть.

«Кроме того, мы ожидаем, что начнется довольно много разрушения спроса», - сказал CNBC в начале этого месяца Мартейн Ратс, главный нефтяной аналитик Morgan Stanley.

«Это будет иметь последствия для экономического роста, потому что, если спрос на нефть больше не будет расти так быстро, то от этого зависит очень много других промышленных экономических процессов», - отметил Ратс.