Почему цены на нефть вырастут в краткосрочной перспективе

• ▶С это все еще много возможностей для роста цен на нефть отсюда, поскольку спрос находится на пути к тому, чтобы оставить предложение в течение остальной части года.

• ▶Пленти аналитиков сейчас готовятся к нефти за $100, при этом разрушение спроса вряд ли произойдет при текущих ценах.

• ▶Несмотря на инфляционное влияние роста цен на нефть, маловероятно, что рынки будут введены в рецессию.

Ралли цен на сырую нефть и другие энергоносители привело к тому, что цены на бензин в США достигли семилетнего максимума и повысили инфляцию во всех крупных экономиках. Экономисты и аналитики начали беспокоиться о том, что инфляционное давление, исходящее от цен на энергоносители в сочетании с узкими местами в цепочке поставок почти для всех товаров, не будет таким временным, как ожидают центральные банки.  Растет опасение, что инфляция может быть «временной дольше», а высокие цены на энергоносители и проблемы с цепочками поставок могут замедлить восстановление мировой экономики после пандемии.

Тем не менее, маловероятно, что более высокие цены на нефть и энергоносители создадут такой шок, который приведет к рецессии, говорят аналитики и инвестиционные банки.

Цены на нефть имеют дополнительный запас для роста в краткосрочной перспективе, по мнению крупных управляющих активами.

«В последние десятилетия не было ни одного случая, когда цены на нефть спонтанно снижались, когда предложение догоняло спрос без какой-либо формы экономического спада», — утверждает аналитик рынка Reuters Джон Кемп.

В настоящее время ФРС и крупные центральные банки ожидают, что высокий спрос на товары и топливо по мере восстановления экономики после пандемии перерастет дефицит предложения в следующем году, в том числе в энергетических товарах.

Вопрос в ближайшие месяцы будет заключаться в том, насколько преходящим должно быть инфляционное давление, чтобы не нанести материальный ущерб потребительским расходам и производству на заводах и значительно замедлить экономический рост.

Между тем, крупные инвестиционные банки и управляющие активами уже прогнозируют нефть на $100,особенно если этазима окажется холоднее обычной.  

Goldman Sachs говорит, что его прогноз на конец года в 90 долларов нефти может быть даже консервативным, поскольку спрос растет, а переход на газ на нефть может еще больше увеличить потребление по крайней мере на 1 миллион баррелей в сутки.

Точка разрушения спроса сейчас намного выше.

«Нам нужно, чтобы цены выросли до $110 за баррель, чтобы задушить спрос настолько, чтобы сбалансировать дефицит рынка, который мы в настоящее время наблюдаем в 1К22, учитывая наши ожидания, что ОПЕК+ продолжит текущий путь увеличения квот на +0,4 млн баррелей в сутки», — говорится в записке Goldman от 24 октября, переданной Reuters.

Ларри Финк, председатель и главный исполнительный директор крупнейшего в мире управляющего активами BlackRock, заявил на прошлой неделе на инвестиционном форуме в Саудовской Аравии:

«Мы смотрим на высокую вероятность нефти в 100 долларов».

Другие предупреждали о сохраняющейся инфляции и замедлении глобального роста.

Дэвид Соломон, генеральный директор Goldman Sachs, сказал на том же мероприятии, что мир может увидеть более высокую инфляцию и замедление экономического роста. Джон Студзински, вице-председатель PIMCO, прокомментировал инфляцию так: «Все меньше и меньше людей думают, что она преходящая».

Несмотря на опасения «переходной на более длительную» инфляцию, более высокие цены на нефть вряд ли приведут к рецессии в США.

«Мы должны были бы увидеть массовое удвоение и утроение цен на нефть, чтобы это оказало такое плохое влияние, что мы идем ... к отрицательному росту», — сказал CNBC в прошлом месяце Анвити Бахугуна, глава стратегии мультиактивов в Columbia Threadneedle.   

«Годовые затраты на энергию в процентах от ВВП выше 30-летнего среднего показателя в 4,4%, но ниже, чем в 1979 или 2008 году, когда ежегодные затраты на энергию достигли более 7% ВВП», — писали аналитики Bernstein в записке в начале октября. «Если рост цен на энергоносители окажется преходящим, то риск рецессии, вызванной энергетикой, останется низким», — говорят аналитики Bernstein, цитируемые CNBC.

Американский нефтяной супербольшин Chevron считает, что цены на нефть не останутся на текущих высоких уровнях.

«Это кажется более цикличным, чем структурным», — сказал финансовый директор Chevron Пьер Бребер в интервью CNN Business.

«Мы рассматриваем эти цены как выше середины цикла и выше того, что было бы нашими ценовыми предположениями», — добавил он.

Ожидается, что поставки нефти в следующем году вырастут, поскольку ОПЕК+ раскрутит оставшиеся сокращения добычи и потенциал иранских баррелей, законно возвращающихся на рынок. Ожидается, что дефицит предложения нефти в этом квартале превратится в профицит примерно в середине 2022 года, ослабив повышательное давление на нефть и инфляцию и оправдывая нынешний осторожный подход альянса ОПЕК+ к смягчению коллективных сокращений.