Exxon и Chevron опубликовали блокбастер прибыли на фоне ралли цен на нефть

• ExxonMobil сообщила о самой сильной чистой прибыли за 7 лет

• Разведка и добыча не оправдывает ожиданий

• Высокие продажи и продажи природного газа приводят к рекордному свободному денежному потоку

Предполагалось, что это будет блокбастерный квартал для энергетических компаний благодаря продолжающемуся росту цен на нефть, и он не разочаровал: ранее сегодня Chevron сообщила о звездных доходах в 3-м квартале, побив по верхней и нижней строке, с EPS в размере 2,96 доллара (превзойдя ожидания в 2,21 доллара), что является самым высоким показателем с 1 квартала 2013 года на фоне улучшения рыночных условий, что привело к тому, что энергетический гигант взвешивал больше выкупа акций, одновременно сдерживая расходы после роста цен на природный газ и переработки нефти. Доходность привела к тому, что свободный денежный поток супербольшина США поднялся на рекордно высокий уровень. Затем несколько минут назад Exxon Mobil также опубликовала свою самую большую прибыль за семь лет, при этом свободный денежный поток превзошел оценки и неожиданно пообещал потратить до 10 миллиардов долларов на выкуп акций в течение следующих 12-24 месяцев.

Глядя на пресс-релиз, Exxon заработала скорректированную $1,58 на акцию в третьем квартале, чуть выше средней оценки в $1,56, в то время как скорректированная чистая прибыль достигла $6,8 млрд, что является самым показателем с 2014 года. Год назад компания потеряла $650 млн на фоне обвала цен на нефть.

Вот что Exxon сообщила за 3 квартал:

• Скорректированная EPS $1,58, превзойдя оценку $1,56 (GAAP EPS $1,57 против убытка на акцию 15,00c г/г).

• Прибыль от разведки и добычи $3,95 млрд против убытка $383,0 млн г/г, не достав до оценки в $4,47 млрд

• Прибыль от переработки $1,26 млрд против убытка $231,0 млн г/г, превзойдя оценку в $830,1 млн

• Химическая прибыль $2,14 млрд против $661 млн г/г, превзойдя оценку в $2,11 млрд.

• Реализация химической первичной продукции 6 672 тонн, +0,7% г/г

• Реализация нефтепродуктов 5 327 kbd, +6,1% г/г

• Производительность НПЗ 4 051 мб/сут, +7,8% г/г

Основные моменты Q3:

Сравнивая прибыль за 3-й квартал со 2-м кварталом, компания подчеркнула улучшение прибыли на $2,1 млрд:

Производство:

• Производство 3 665 мбнэ/сут, -0,2% г/г, оценка 3 644

• Производство 8 110 млн куб. футов в год, -2,5% г/г, оценка 8 345

Движение денежных средств:

• Денежный поток от операционной деятельности $12,09 млрд против $4,39 млрд г/г, превзойдя оценку в $11,22 млрд

• Денежный поток от операционной деятельности и продажи активов $12,11 млрд против $4,49 млрд г/г

С точки зрения использования денежных средств, компания потратила $3,1 млрд на PP&E, а остаток потратил на выплаты долга ($3,8 млрд), поскольку компания продолжала укреплять свой баланс, и дивиденды ($3,7 млрд, в результате чего общий показатель с 11,2 млрд долларов) составил $11,2 млрд).

Капитализация:

• Капитальные затраты $3,85 млрд, -6,8% г/г, оценка $3,82 млрд (диапазон от $3,47 млрд до $4,50 млрд)

Визуальное резюме:

Как показано в следующем мосту Y/Y, большая часть прибыли от 3 квартала 2020 года была получена за счет роста цен на добычу, при этом улучшение маржи в химической и нисходящей промышленности способствовало балансу:

Комментарий и контекст:

• На пути к достижению Плана сокращения выбросов '25 к концу года

• Снижение расходов на низкоуглеродные выбросов в 4 раза

• Видит более высокие объемы восходящего потока в 4 квартале

• «Все три наших основных бизнеса принесли положительную прибыль в течение квартала, с сильными операциями и контролем затрат, а также увеличением реализации и улучшением спроса на топливо», - сказал Даррен Вудс, председатель и главный исполнительный директор.

• Woords: «В следующем месяце совет директоров завершит наш корпоративный план, который поддерживает инвестиции в отраслевые проекты с высокой доходностью и растущий список стратегических и финансово аккретивных низкоуглеродных бизнес-возможностей ... ожидается, что уровень расходов на энергетические решения с низким уровнем выбросов в четыре раза по сравнению с предыдущим планом, добавив проекты с высокой отдачей, а также посадив некоторые инвестиции в развитие в крупные проекты хабов, которые требуют дальнейшей политической поддержки».

• Ожидается, что капитальная программа 2021 года будет близка к нижнему диапазону от 16 до 19 миллиардов долларов, поэтому немедленного роста капитальных расходов, что будет означать сохранение высоких цен, поскольку предложение в США не может восстановиться.

• В 4-м квартале совет директоров официально утвердит корпоративный план, при этом капитальные расходы ожидаются в диапазоне от $20 млрд до $25 млрд в год.

• Exxon ожидает, что совокупные низкоуглеродные инвестиции сойдут примерно на $15 млрд с 2022 по 2027 год.

• Более высокие затраты на энергию влияют на цены на нефтепродукты в Европе и Азии в 4-м квартале

Но, возможно, самым удивительным аспектом релиза Exxon является возобновление выкупа акций компании впервые с 2016 года. Компания заявила, что планирует потратить до 10 миллиардов долларов на выкуп, начиная со следующего года.

После всплеска интереса инвесторов Exxon и Chevron - два крупнейших производителя нефти и газа в США - наконец-то отдают приоритет акционерам, а не капитальным расходам, несмотря на энергетические кризисы в Европе и Китае и широко распространенную обеспокоенность по поводу инфляции и поставок ископаемого топлива. Ключевой вопрос для руководителей обеих компаний, когда они появятся на своих соответствующих конференц-звонках с аналитиками позже в пятницу, будет заключаться в том, пойдет ли часть дополнительных денег на увеличение добычи нефти и газа в 2022 году.

Ожидается, что Exxon будет использовать большую часть своего дополнительного денежного потока для покрытия дивидендов и погашения долга, который достиг пика на чистой основе почти в 70 миллиардов долларов в конце 2020 года. Все четыре основных конкурента компании - Chevron, TotalEnergies SE, Royal Dutch Shell Plc и BP Plc - также используют товарное ралли этого года для выкупа акций. Shell и BP были вынуждены сократить свои дивиденды в прошлом году.

Большая причина, по которой и Exxon, и Chevron генерируют рекордный денежный поток, заключается в глубоких сокращениях бюджета, сделанных во время вызванного пандемией краха нефтяного рынка в прошлом году. Расходы Chevron с начала года были на 22% ниже, чем годом ранее. Но с рекордными ценами на природный газ в Европе и Азии и устойчивыми ценами на нефть во всем мире растут стимулы для увеличения инвестиций в ископаемое топливо.

Заглядывая в будущее, компания дала оптимистичный прогноз четвертого квартала, ожидая значительного улучшения в своих 3 ключевых сегментах, а также продолжения корпоративной «оптимизации».

И предполагая, что нефть стоит 60 долларов, компания ожидает, что к 2025 году прибыль достигнет 30 миллиардов долларов, что почти в три раза превышает уровень 2019 года, а сокращение затрат, как ожидается, превысит 6 миллиардов долларов к 2023 году по сравнению с 2019 годом.

Наконец, с разведкой и добычей нефти в США под микроскопом чистого нулевого лобби, компания пообещала инвестировать 15 миллиардов долларов в более низкие углеродные инвестиции с 2022 по 2027 год. Излишне говорить, что эти деньги отнимаются у расширения его унаследованного бизнеса, поэтому цены на сырьевые товары будут продолжать расти.

После солидной прибыли и неожиданного объявления о выкупе в размере 10 миллиардов долларов цена акций подскочила на прерынке до июньских максимумов и, вероятно, продолжит свое восхождение выше, поскольку средний рейтинг XOM составляет «Держать», а средняя целевая цена продажи составляет всего 68,52 доллара. Ожидайте всплеск обновлений в ближайшие дни.