Задержка сделки между Саудовской Аравией и Индией все еще может произойти несмотря ни на что

Долгосрочная сделка между флагманской нефтяной компанией Саудовской Аравии Saudi Aramco и индийским конгломератом Reliance Industries выглядит ближе к тому, чтобы идти вперед после недавнего назначения председателя Aramco Ясира аль-Румаяна независимым директором в совете директоров Reliance. Два или три года назад, когда идея связи вокруг нефтяных и химических операций обеих компаний имела некоторый смысл с обеих сторон, теперь это имеет большой смысл со стороны Aramco и никакого смысла вообще от Reliance, но более широкое геополитическое давление означает, что это, вероятно, будет продолжаться в любом случае.

Еще в начале 2019 года в Саудовской Аравии и Индии состоялась серия встреч топ-менеджмента Saudi Aramco и Reliance Industries, после которых Reliance объявила о продаже 20-процентной доли Saudi Aramco, которая обошлась бы примерно в $15-16 млрд. На тот момент Aramco имела огромную положительную денежную позицию и искала крупную частную нефтяную компанию, которая позволила бы ей получить прибыль в нефтеперерабатывающем и нефтехимическом секторах Индии. Сделка с Reliance, которая также является крупнейшей частной нефтяной операцией Индии, сделала именно это.  Кроме того, для "Арамко" было положительным то, что она сможет поставлять сырую нефть на новые объекты в Индии. С точки зрения Reliance, наличие еще одного стабильного поставщика больших объемов высококачественной сырой нефти в своей цепочке поставок было бы приветствовать, но еще более желанным было бы US$15-16 млрд в очень ликвидных активах, поступающих на его балансы, так как индийская фирма имела чистый долг на тот момент около US$30 млрд эквивалента.

Подтмевая, насколько важно саудовцы рассматривали связь с Индией на этом этапе и сколько денег Саудовской Аравии пришлось плескаться перед его катастрофическим первоначального публичного предложения в конце этого года, громких саудовской делегации в Нью-Дели в феврале 2019 года - в том числе наследный принц Мухаммед бин Салман (MbS) и топ-менеджеров Aramco - также обязался инвестировать $ 100 млрд в Индии. Основная часть этого финансирования должна была пойти на инвестиции в общую инфраструктуру и развитие энергетического сектора, включая такие сегменты, как нефтепереработки и нефтехимия. Это обещание легло в основу развития проекта мегапереработки и нефтехимии Ратнагири на западном побережье Индии, мощность которого населения будет иметь полную переработку в 60 млн тонн в год (мтпи).

Ситуация сейчас, хотя и изменилась до такой степени, что для Reliance есть очень мало оснований, чтобы участвовать в Aramco. Важно отметить, что баланс Reliance вернулся в черный цвет, с различными долгосрочными инвестициями в настоящее время начинают генерировать очень здоровый денежный поток для него, в первую очередь его телекоммуникаций и интернет-операций, Jio. Настолько ярко будущее Jio, и других главных линий дела Reliance, что высоки правоподобно что оно посмотрит для того чтобы уменьшить свои деятельности масла над следующим немногие леты, в соответствии с более зелеными инициативами энергии будучи свернутым вне вокруг глобуса. Следовательно, недавние комментарии наследного принца Мухаммеда бен Сальмана, намекая на связь с Reliance, возвращаются в поле зрения - и что это может также включать в себя покупку Reliance небольшой взаимной доли в Aramco - кажется более желаемое за действительное, чем обосновано в любой реальности.

Конечно, если бы связь была взвешена в пользу первоначальной денежной инъекции через такую продажу акций Aramco Reliance, то это было бы очень приветствовать саудовскую компанию, чья денежная позиция неумолимо идет от плохого к худшему из-за калечащих дивидендных выплат, которые должны были быть гарантированы, чтобы заставить кого-либо купить всетоксичное IPO Aramco в декабре 2019 года. Как и предсказывали OilPrice.com задолго до IPO, чем больше инвесторы узнали об Aramco, тем меньше они хотели бы иметь к ней никакого отношения, и это оказалось. Настолько токсичным с такой точки зрения был (и есть) Aramco - но так необходимо было это для личной репутации MbS, что это выглядело как успех у себя дома - что IPO пришлось использовать широкий спектр методов, чтобы продать любой акции в компании. К ним относятся «поощрение» тех же высокопоставленных саудовцев, которые были заключены в тюрьму и подвергнуты пыткам в Ritz-Carlton в 2017 году, чтобы купить акции в Aramco IPO, предлагая льготные банковские кредиты для саудовских граждан, которые купили акции Aramco, и наиболее вредно для будущего Саудовской Аравии, гарантируя US $75 млрд в год в виде дивидендов. Пообещав ежегодно выплачивать около трех раз общую сумму, которую фактически привлекло IPO (25,6 млрд долларов США), Aramco стала не только бездонной денежной ямой для любого «стратегического инвестора», который будет с ней связан, но и способность Aramco продвигаться вперед по крупномасштабным проектам, особенно сложным за рубежом, была серьезно ограничена, и это будет беспокоить Reliance. 

В первый полный год калечащих крупных дивидендов Aramco ближайшие из-за, она должна была финансироваться в значительной степени за счет сокращения бюджета сверх US $ 15 млрд в год капитальных расходов Aramco ссылался на главный исполнительный директор Aramco, Амин Нассер, сразу после первого полугодия цифры прибыли были обнародованы. Это заняло в общей сложности вниз от около $ 40 млрд до около $ 25 млрд. В дальнейших докладах говорилось, что даже эта цифра в 25 миллиардов долларов была сокращена еще на 5 миллиардов долларов США, в результате что общие капитальные затраты в этом году составили от 25 миллиардов до 20 миллиардов долларов США. В результате этого, а также скользящей прибыли Aramco в тот же период, ряд крупных проектов пришлось сократить еще больше, с когда-то столь хваленый флагман US $ 20 млрд сырой к химическому заводу в Янбу на побережье Красного моря Саудовской Аравии на неопределенный срок приостановлено, по разным сообщениям. Аналогичным образом громкие покупки 25-процентной многомиллиардной доли в терминале сжиженного природного газа (СПГ) Sempra Energy в Техасе остаются неопределенными, хотя Sempra, со своей стороны, заявила, что она продолжает работать с Aramco и другими "для продвижения нашего проекта в Порт-Артур СПГ вперед". В том же ключе, согласно различным источникам новостей, Aramco приостановила свою ключевую сделку на 10 миллиардов долларов США, чтобы расширить свою деятельность в нефтеперерабатывающем и нефтехимическом секторе материкового Китая, через комплекс в северо-восточной провинции Ляонин, который мог бы позволить Саудовской Аравии поставлять до 70 процентов сырой нефти для планируемого нефтеперерабатывающего завода на 300 000 баррелей в день.

Единственное, - но это большая вещь - что все еще может подтолкнуть Aramco-Reliance сделки к и даже за финишную черту является окончательное решение президента США Джо Байдена о том, что он хочет делать с Саудовской Аравией. Байден дал понять, что он не является поклонником ни саудовского режима в целом, ни MbS в частности, и одним из касательных преимуществ для Вашингтона из возглавляемых США "нормализации сделок" между Израилем и арабскими государствами является возможность для США постепенно сократить все значительные связи с Саудовской Аравией. С другой стороны, Байден и его команда осознают тот факт, что если они это сбудутся, то Россия и Китай быстро займут позицию, оставленную США.

У России есть идеальные рычаги для этого с Саудовской Аравией, учитывая, что Саудовская Аравия абсолютно зависит от России в отношении любого доверия, связанного с соглашениями ОПЕК о поставках.

Китай, тем временем, также уже давно нацелился на Саудовскую Аравию в качестве ключевой части своего захвата центрального Ближнего Востока, наряду с Ираном и Ираком, в соответствии со своим проектом захвата электроэнергии нескольких поколений «Один пояс, один путь» и в последнее время увеличил свою деятельность в этом направлении. Если Байден решит сохранить Саудовскую Аравию в качестве основного союзника - даже после того, как Иран будет возвращен под наблюдение, когда новая "ядерная сделка" будет согласована в конце этого года, - то привязка Saudi Aramco к индийской reliance, скорее всего, будет продолжаться. Индия является ключевым альтернативным конечный пользователь в Китай для нового США нефти и газа политики элемент его отношения нормализации в центре политики.