Нефтяной рынок все еще далек от возвращения к «нормальному» состоянию

Беспокойство по поводу спроса на нефть, вызванное возрождением Covid-19 в некоторых частях мира и распродажей фондов нефтяных фьючерсов, обратило вспять недавнее ценовое ралли. Опек+, завязывая сделку о будущем производстве, оказала помощь.

Новые случаи заражения Covid-19 растут во всех 50 штатах, а также в некоторых европейских странах, особенно в Великобритании и Франции, наблюдались скачки новых случаев. В Великобритании последняя волна идет на убыв,согласно последним сообщениям, но оптимизма не хватает, поскольку до сих пор неясно, почему он идет на убыл.

Между тем, Саудовская Аравия и Объединенные Арабские Эмираты заключили сделку о базовых показателях добычи, поэтому ОПЕК+ продвигается вперед со своими планами по выпуску большего количества нефти на рынок, давя на цены.

На прошлой неделе Джон Кемп из Reuters сообщил в своей еженедельной колонке, что хедж-фонды и другие маркет-мейкеры продавали фьючерсы на нефть и топливо одним из самых быстрых темпов за десять лет. Общий объем проданных был эквивалентен 172 миллионам баррелей сырой нефти. Самым продаваемым контрактом был West Texas Intermediate с 74 миллионами баррелей, за которым следовала нефть Марки Brent с 51 миллионом баррелей.

Но помимо ОПЕК+ и новых инфекций Covid-19, есть и еще одна причина, по которой нефтетрейдеры беспокоятся о ближайших перспективах цен. Китай нацеливается на независимые нефтеперерабатывающие заводы с целью ограничения их производства, что вызывает перенасыщение.

Ранее в этом году правительство велено государственным нефтяным компаниям прекратить торговлю своими квотами на импорт сырой нефти с независимыми, обычно называемыми чайниками, а затем, позже, оно сократило вторую партию квот на импорт сырой нефти для чайников в 2021 году на 35 процентов. Пекин также проводит расследование в отношении независимых нефтеперерабатывающих заводов на наличие нарушений экологического законодательства и уклонения от уплаты налогов.

Эти репрессии в независимых нефтеперерабатывающих заводах в сочетании с более высокими ценами на нефть могут привести к падению китайского импорта нефти до самого низкого уровня за последние 20 лет, сообщило агентство Reuters в начале этого месяца со ссылкой на аналитиков из Rystad Energy, Energy Aspects и Independent Commodity Intelligence Services. На данный момент, однако, импорт продолжается почти рекордными темпами.

«Похоже, что в энергетическом комплексе идет битва между преобладающим дефицитом поставок, спроектированным ОПЕК+, и угрозой варианта COVID-19 Delta в регионах с низким уровнем вакцинации», — цитирует Reuters аналитика Stone X Кевина Соломона.

«Медленное прививки будет продолжать ограничивать некоторый потенциал роста спроса на нефть в этих регионах, и в ближайшие месяцы будут периодические периоды восстановления», - сказал Соломон.

Действительно, нефть еще не вышла из леса. По словам Societe Generale,«мы думаем, что можем вернуться к «нормальному» году в конце года с точки зрения ранее зарегистрированных значений, но весь нефтяной рынок все еще далек от нормального состояния. Рост ВВП увеличил спрос на нефть и нефтепродукты, но спрос на реактивное топливо останется проблемой, хотя это демонстрирует признаки нормализации».

И все же стоит отметить, что, хотя и Brent, и WTI совершили решительный шаг на следующий день после того, как ОПЕК+ объявила о своем новом соглашении, оба восстановились довольно быстро, предполагая, что существует, по крайней мере, некоторое восприятие некоторой устойчивости спроса, несмотря на растущее число случаев Covid-19 на ключевых рынках, таких как Соединенные Штаты и некоторые части Европы.

В Соединенных Штатах, например, произошел всплеск авиаперевозок, что вызвало нехватку реактивного топлива в сочетании с ограничениями поставок и нехваткой рабочей силы. В Китае темпы работы нефтеперерабатывающих заводов достигли рекордно высокого уровня в прошлом месяце на уровне 14,8 млн б/с, поддерживая цены на текущих уровнях.

В целом, картина масла сейчас более неоднозначна, чем месяц назад. Станет ли он еще более смешанным, можно только догадываться на фоне неравномерных прививок, оппозиции вакцин и новых инфекций Covid-19, даже без учета таких факторов, как потенциальная доходность Ирана на международных нефтяных рынках, которые к настоящему времени должны быть учтены в ценах.