СЛАНцевая промышленность США наконец-то дает акционерам зарплату

Доходы и конференц-звонки в первом квартале подчеркнули ранее неслыханную сдержанность со стороны государственных сланцевых компаний. Перечисленные производители генерируют рекордные денежные потоки, но они не реинвестируют большинство из них обратно в бурение. Вместо этого сланцевые операторы теперь направляет денежный поток на сокращение долгов и вознаграждение акционеров.

Несмотря на ралли цен на нефть в первом квартале, которое составило более 20 процентов, американские сланцевие не сломили обещаний держать добычу в стороне и отдавать приоритет доходности.

Хотя аналитики не удивлены тем, что на этот раз, в отличие от любого другого времени в новейшей истории, американские производители воздержались от повышения производства, некоторые отраслевые наблюдатели сомневаются, как долго продлится эта сдержанность. Большинство аналитиков считают, что это будет темой, по крайней мере, весь 2021 год.

Судя по призывам о доходах за первый квартал, большинство публичных американских сланцевых компаний будут придерживаться нового приоритета отправки денежных акционеров, а не погружать их в землю, чтобы преследовать рекордную добычу, по крайней мере в течение нескольких кварталов, пока мировой спрос на нефть и основы спроса и предложения не вернутся к докризисным уровням.

Запись свободных денежных потоков

Многие американские сланцевые производители произвели рекордно свободные денежные потоки в первом квартале, и сектор в целом, как ожидается, будет продолжать генерировать больше свободного денежного потока, чем в любой данный момент в прошлом, согласно анализу Bloomberg Intelligence 31 независимой фирмы.

EOG Resources, например, генерировал ежеквартальный рекорд $1,1 млрд свободного денежного потока и заработал $1,62 на акцию скорректированной чистой прибыли, второй по величине квартальной прибыли в истории компании, сообщил председатель и главный исполнительный директор Билл Томас на отчете о доходах.

Долг и дивиденды теперь важнее, чем добыча нефти

EOG Resources также объявила о выплате специального дивиденда в размере $1 на акцию, «чтобы продемонстрировать нашу приверженность возврату денежных средств акционерам».

В сочетании с регулярными дивидендами, компания рассчитывает вернуть акционерам $1,5 млрд через дивиденды в 2021 году.

«Главными приоритетами для распределения этого свободного денежного потока остаются устойчивый рост дивидендов и сокращение долга», - сказал главный финансовый директор Тим Дриггерс.

Continental Resources, со своей стороны, восстановила дивиденды,ускорила сокращение долга и повысила прогнозсвободного денежного потока на весь 2021 год до $1,7 млрд при ценах $60 WTI и $2,75 за Mcf Henry Hub, что на 30% выше предыдущих прогнозов.

Четыре ключевых обязательства Continental перед инвесторами – это обязательства по свободному денежному потоку, дисциплина капитала, укрепление баланса и денежная доходность инвесторам, сказал Рори Сабино, вице-президент по связям с инвесторами.

Devon Energy объявила о выплате дивидендов с фиксированной плюс переменной в размере $0,34 на акцию на основе финансовых показателей компании за первый квартал. Это 13-процентное увеличение выплат по сравнению с дивидендами за четвертый квартал 2020 года.  

"Компания привержена своей программе обслуживания капитала и не внесли никаких изменений в свой годовой капитальный бюджет или перспективы производства", Девон энергии сказал.

«С фундаментальными факторами, сигнализирующие о динамике спроса на созревание для нашей отрасли, мы полностью признаем, что традиционная модель ЕЗП, в которой приоритет отдается только росту производства, не является правильной стратегией в будущем», - заявил президент и генеральный директор Рик Мункриф (Rick Muncrief) по вопросу о доходах.

«Высокая отдача от используемого капитала, снижение ставок реинвестирования и генерация денежных потоков определят победителей в этом цикле, а не историческое поведение, обеспечивая неискушийный рост производства», - добавил Мункриф.

Топ-менеджер Devon Energy подвел итоги того, что многие государственные независимые сланцевые производители сигнализировали в течение нескольких месяцев:

"Я считаю важным повторить, что мы не намерены выделять капитал на проекты роста до тех пор, пока не будут восстановлены фундаментальные показатели спроса и не станет очевидным, что запасные нефтяные мощности ОПЕК эффективно поглощаются мировыми рынками".

Даже супермайоры Exxon и Chevron не спешат увеличить добычу в Пермском бассейне в ближайшем будущем, пока "мир нуждается в бочках", как сказал главный финансовый директор Chevron Пьер Бребер на первом квартале прибыль вызова.

Анекдотически, этот подход от Exxon и Chevron, как представляется, пробурены довольно много поддержки среди читателей Oilprice ...

Является ли дисциплина началом новой сланцевой эры?

Очевидно, что сланцевые производители сдержали свои обещания в первом квартале этого года и расставили приоритеты в раздаче дополнительных выплат акционерам с рекордно свободными денежными потоками, говорят аналитики. Тем не менее, жюри по-прежнему вне, если новые приоритеты отрасли будет новая долгосрочная стратегия, особенно когда глобальный спрос на нефть возвращается и ОПЕК ' раскручивает все сокращения добычи.

Независимые сланцевые производители, отслеживаемые поставщиком энергетических данных Enverus, в десять раз повысили совокупный денежный поток за 1 квартал по сравнению с прошлым годом.

Отрасль перешла от роста производства к генерации денежных средств, благодаря дисциплине капитала на фоне роста цен на сырьевые товары, сказал Энверус.

"Вопрос в сознании большинства инвесторов заключается в том, будет ли это поддерживаться в будущем или отрасль вернется к росту и будет оказывать давление на ценообразование на сырьевые товары с притоком предложения?" - отмечают аналитики.

«Конечная трендовая фраза в звонках операторов по доходам операторов ЕЗП была «положительным свободным денежным потоком», что указывает на продолжение восходящей траектории из сырой пропасти», - написал Джастин Рамирес, старший финансовый аналитик Mercer Capital, в обзоре тем No1.

«Общий консенсус заключается в том, что значительный рост производства на данном этапе не является желательным. Устойчивые операции это название игры на данный момент ", добавил Рамирес